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今天有位投資人在朋友圈發(fā)了句頗有意味的話：“百度眼看要發(fā)車了”。說它有意味是因?yàn)槠渲械摹鞍l(fā)車”有兩重含義：一方面，從上月開始的百度造車傳聞終于水落石出了；另一方面，百度在二級(jí)市場上重新找回號(hào)召力，市值已經(jīng)重回800億美元，作為投資人再看不懂就來不及了。
百度造車的事情，投資者、同行都在看。周一傳聞落地，百度正式宣布組建智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。合作方與傳聞一致：吉利將成為新公司戰(zhàn)略合作伙伴。
對(duì)于華爾街和其他投資方來說，現(xiàn)下抓住百度的關(guān)鍵，是要識(shí)別出百度多年來豪賭AI、自動(dòng)駕駛等底層技術(shù)的長期戰(zhàn)略意味著何種具體的可能性。
事實(shí)上，市場確實(shí)長期受到“BAT”概念的誤導(dǎo)，誤導(dǎo)的點(diǎn)在于找錯(cuò)了對(duì)標(biāo)對(duì)象，幾年前你們在談百度錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候就錯(cuò)判了很多事實(shí)，先不論百度App的的日活月活數(shù)據(jù)與其他國民應(yīng)用相比并不算弱，至少百度和阿里、騰訊最大的差異是被忽視的，百度的未來不在于“互聯(lián)網(wǎng)”，而是更加底層、硬核的科技能力，如果簡單直接地給個(gè)畫像的話，百度未來大概率會(huì)成為類似華為、特斯拉這種深度介入萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)創(chuàng)新巨頭公司。
這種轉(zhuǎn)變是一個(gè)早就啟動(dòng)并持續(xù)發(fā)生的過程，到如今傳出造車的消息，已經(jīng)是百度布完了棋局即將亮出底牌的時(shí)刻。從外部看百度，很多人說造車是把百度的人工智能棋局落地的重大歷史契機(jī)，但如果看資本市場的話，這其實(shí)是百度市值發(fā)車前“最后的上車機(jī)會(huì)”。
二級(jí)市場已經(jīng)提前把握到了這一點(diǎn)。百度從股價(jià)長期被低估，乃至傳出回港上市，到如今眼看要重返千億美元關(guān)口，業(yè)務(wù)和市場的互動(dòng)開始進(jìn)入正向反饋通道，即消息面上的很多行為計(jì)劃都能被二級(jí)市場接納并買單，比如“女版巴菲特”凱瑟琳·伍茲（Cathrine Wood）執(zhí)掌的ARK基金就在12月連續(xù)加倉百度。而上周百度和吉利的消息出來后，吉利在港股盤中即暴漲，而百度則周五在美股以15.57%的漲幅報(bào)收，市值來到820億美元。
這僅僅是個(gè)開始，百度的估值范式正在發(fā)生徹底的變化，從簡單粗暴地通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)給予市盈率的估值，到開始重視廣告業(yè)務(wù)回暖與云服務(wù)強(qiáng)勁增長而給予不同業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立估值，再到去年Q4，華爾街已經(jīng)開始重視Apollo抑或AI這個(gè)蘊(yùn)含巨大潛力板塊的獨(dú)立價(jià)值了，非常直觀的例證是，從去年11月份到12月份，為Apollo和智能云給出獨(dú)立估值的券商分別從5家增長到了11家和12家。
12月份的造車消息更是扭轉(zhuǎn)市場判斷最重要的催化劑，事情的演化在向著“可行性”大步邁進(jìn)。上月的消息是百度與包括吉利、廣汽、一汽紅旗等車企接觸，討論合資公司事宜。到上周五，這則消息演化地更具體了，據(jù)路透稱：由百度提供車載軟件、吉利負(fù)責(zé)工程技術(shù)，改造吉利現(xiàn)有工廠進(jìn)行車輛生產(chǎn)。其中，百度將擁有新公司的多數(shù)股權(quán)和絕對(duì)投票權(quán)，當(dāng)前雙方正在商討使用吉利的可持續(xù)體驗(yàn)架構(gòu)（SEA）進(jìn)行未來產(chǎn)品開發(fā)。再到周一官宣，百度正式宣布造車，吉利出資成為戰(zhàn)略伙伴。
這里最重要的信息點(diǎn)有如下幾條：一是百度敲定了合作方為吉利；二是百度主導(dǎo)；三是訴求清晰，SEA這條信息表明，雙方已經(jīng)在談執(zhí)行了。
選擇吉利合作倒未見得多么出人意料，雖然此前關(guān)于合作標(biāo)的的傳聞?lì)H多，但吉利始終是最被市場看好的那一個(gè)：從2019年李彥宏李書福“世紀(jì)同臺(tái)”開始，雙方就有很好的合作基礎(chǔ)，對(duì)百度而言，吉利就是最強(qiáng)搭檔。
反而是這次百度主導(dǎo)的決心倒是更加值得重視：從雙方的合作基礎(chǔ)來說，一個(gè)是頭部科技公司，一個(gè)是最大的自主車企，一方提供軟件，一方重在工程，按說是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，但百度還是當(dāng)仁不讓地要求領(lǐng)銜，你從官宣文章里更能看出來，定義是“百度成立公司，吉利戰(zhàn)略合作方”，這想必是百度與所有潛在合作方談判的基礎(chǔ)，也證實(shí)了其志在必得的決心。
要注意，這里談“決心”不是在表揚(yáng)誰，而是在談“必然性”。百度強(qiáng)勢主導(dǎo)的信息透露了這種信號(hào)，他們的管理層想必意識(shí)到了關(guān)鍵點(diǎn)：沒有決心，這事沒戲。可以這樣理解，如果百度造車單純是為了做市值管理，那么反倒不如慢慢來，在更長的周期、更大的格局下講資本故事，而如果從執(zhí)行層面出發(fā)，需要考量的問題則是落地的難度，包括百度自動(dòng)駕駛的工程師們能否在其中有最高級(jí)別優(yōu)先權(quán)等等，這都不是一個(gè)對(duì)等權(quán)利的合資公司結(jié)構(gòu)可以完成的訴求。
百度的訴求不是制造概念，是真實(shí)地、盡快地啟動(dòng)造車。自動(dòng)駕駛的技術(shù)落地很可能比人們預(yù)想的更快，因?yàn)樘厮估臉?biāo)桿效應(yīng)，以及蘋果在芯片領(lǐng)域的激進(jìn)策略，以及英偉達(dá)對(duì)于自動(dòng)駕駛技術(shù)的重注，使得中國的參與者要從芯片—數(shù)據(jù)—算法—解決方案全路徑加快戰(zhàn)略部署。那么百度沒有選擇，必須盡早進(jìn)入造車賽道。
目前，百度在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域具有三種變現(xiàn)模式，包括車、路、性，而商業(yè)化上，以G端、B端為主，C端為輔。獨(dú)立造車的選擇，意味著百度C端產(chǎn)品上將有更多突破，百度的官方通告里也表示，將利用百度人工智能、Apollo自動(dòng)駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術(shù)全面賦能汽車公司，支持其快速成長。很多人說百度在硬件C端的消費(fèi)者心智占領(lǐng)不足，但其實(shí)未必，從更高的品牌維度來說，沒有比百度更加“國民化”的互聯(lián)網(wǎng)公司了，從軟件到硬件，品牌上顯然是降維打擊。參考百度在SLG智能語音交互的發(fā)展路徑，在擁有第一方硬件產(chǎn)品小度智能音箱后，形成標(biāo)桿化案例，技術(shù)體驗(yàn)落地更容易破圈。在車場景上，百度造車的關(guān)鍵，反而是C端產(chǎn)品力的問題。
更加可以作證這一點(diǎn)的是談判的進(jìn)度，從上月傳出接觸合作方，至今短短一個(gè)月的時(shí)間，雙方甚至已經(jīng)在討論產(chǎn)品開發(fā)的落地了。
“高效”是其中隱含的關(guān)鍵詞。近一年百度身上最大的變化，就是在持續(xù)享受“高效”帶來的紅利。不論是與外界的溝通效率還是自身的執(zhí)行效率都非常可觀。
首先在和資本市場的交互中的溝通效率顯著提升，這一方面是百度從2013年開啟自動(dòng)駕駛研發(fā)至今7年的持續(xù)投入到了J曲線的爆發(fā)點(diǎn)，另外它的落地方向與特斯拉堪作對(duì)標(biāo)，Apollo如今已經(jīng)成為全球最大的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)，百度在通過開放平臺(tái)成為汽車智能化第一合作伙伴的同時(shí)，造車也成為自動(dòng)駕駛閉環(huán)的又一節(jié)點(diǎn)，被視為可能足以硬鋼特斯拉FSD的資本，而特斯拉這條鯰魚早把池水?dāng)嚐崃?，基于自?dòng)駕駛這個(gè)內(nèi)核的造車故事驅(qū)動(dòng)它的股票一年狂飆了接近9倍，市值超過8000萬美金，蘋果造車的傳聞也掀起巨大波瀾，科技汽車的概念早被市場吃得透透的，那么百度的造車根本不用多加解釋，自然會(huì)被市場輕松買單。
其次，百度造車和C端市場的溝通效率很高。有了特斯拉大舉入華帶動(dòng)一批新能源汽車品牌，同時(shí)政策的不斷補(bǔ)貼扶持，智能汽車+自動(dòng)駕駛已經(jīng)牢牢抓住了新一代消費(fèi)者的心智，除了全球最大的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Apollo，百度的小度車載、百度地圖等核心技術(shù)也將全面賦能，百度造車的閉環(huán)故事一點(diǎn)就透，一講就懂。
此外，百度在執(zhí)行中也很清楚的抓住了效率這個(gè)要素，選擇吉利，就是選擇了中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的紅利，吉利作為最大的自主車企，從2015年至今做了大量新能源汽車方面的嘗試，連續(xù)發(fā)布了幾何、Polestar（極星）、Smart、楓葉汽車、遠(yuǎn)程汽車和倫敦電動(dòng)車等6個(gè)新能源品牌。相比其他還在燃油車方向上尾大不掉的大型車企，吉利顯然是更加積極、更有野心的那一個(gè)。而由于激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略造成了吉利當(dāng)前產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，那么百度在這個(gè)時(shí)刻選擇與吉利合作，就是在享受整個(gè)中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈紅利的基礎(chǔ)上，又享受了合作方巨大前期投入的紅利，可謂一舉多得。
長遠(yuǎn)來看，自動(dòng)駕駛+智能汽車打破了物理空間對(duì)時(shí)間的限制，其中蘊(yùn)含的商業(yè)潛力將是難以想象的，但也不要只看到百度面臨重大歷史契機(jī)這層客觀事實(shí)，更要認(rèn)清百度在多年All in人工智能帶來的勢能，享受的紅利以及當(dāng)下的執(zhí)行力。智能汽車的未來，很大程度上取決于技術(shù)而不是工藝，而從自動(dòng)駕駛的技術(shù)層面，百度毫無疑問是中國乃至全球最頭部的公司，百度能走好造車這一步棋，是個(gè)主觀客觀都符合規(guī)律的大概率事件，這家公司已經(jīng)在向著特斯拉式的萬億產(chǎn)業(yè)巨頭的路上狂奔了。
今天有位投資人在朋友圈發(fā)了句頗有意味的話：“百度眼看要發(fā)車了”。說它有意味是因?yàn)槠渲械摹鞍l(fā)車”有兩重含義：一方面，從上月開始的百度造車傳聞終于水落石出了；另一方面，百度在二級(jí)市場上重新找回號(hào)召力，市值已經(jīng)重回800億美元，作為投資人再看不懂就來不及了。
百度造車的事情，投資者、同行都在看。周一傳聞落地，百度正式宣布組建智能汽車公司，以整車制造商的身份進(jìn)軍汽車行業(yè)。合作方與傳聞一致：吉利將成為新公司戰(zhàn)略合作伙伴。
對(duì)于華爾街和其他投資方來說，現(xiàn)下抓住百度的關(guān)鍵，是要識(shí)別出百度多年來豪賭AI、自動(dòng)駕駛等底層技術(shù)的長期戰(zhàn)略意味著何種具體的可能性。
事實(shí)上，市場確實(shí)長期受到“BAT”概念的誤導(dǎo)，誤導(dǎo)的點(diǎn)在于找錯(cuò)了對(duì)標(biāo)對(duì)象，幾年前你們在談百度錯(cuò)失移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的時(shí)候就錯(cuò)判了很多事實(shí)，先不論百度App的的日活月活數(shù)據(jù)與其他國民應(yīng)用相比并不算弱，至少百度和阿里、騰訊最大的差異是被忽視的，百度的未來不在于“互聯(lián)網(wǎng)”，而是更加底層、硬核的科技能力，如果簡單直接地給個(gè)畫像的話，百度未來大概率會(huì)成為類似華為、特斯拉這種深度介入萬億級(jí)產(chǎn)業(yè)的生態(tài)創(chuàng)新巨頭公司。
這種轉(zhuǎn)變是一個(gè)早就啟動(dòng)并持續(xù)發(fā)生的過程，到如今傳出造車的消息，已經(jīng)是百度布完了棋局即將亮出底牌的時(shí)刻。從外部看百度，很多人說造車是把百度的人工智能棋局落地的重大歷史契機(jī)，但如果看資本市場的話，這其實(shí)是百度市值發(fā)車前“最后的上車機(jī)會(huì)”。
二級(jí)市場已經(jīng)提前把握到了這一點(diǎn)。百度從股價(jià)長期被低估，乃至傳出回港上市，到如今眼看要重返千億美元關(guān)口，業(yè)務(wù)和市場的互動(dòng)開始進(jìn)入正向反饋通道，即消息面上的很多行為計(jì)劃都能被二級(jí)市場接納并買單，比如“女版巴菲特”凱瑟琳·伍茲（Cathrine Wood）執(zhí)掌的ARK基金就在12月連續(xù)加倉百度。而上周百度和吉利的消息出來后，吉利在港股盤中即暴漲，而百度則周五在美股以15.57%的漲幅報(bào)收，市值來到820億美元。
這僅僅是個(gè)開始，百度的估值范式正在發(fā)生徹底的變化，從簡單粗暴地通過財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)給予市盈率的估值，到開始重視廣告業(yè)務(wù)回暖與云服務(wù)強(qiáng)勁增長而給予不同業(yè)務(wù)板塊的獨(dú)立估值，再到去年Q4，華爾街已經(jīng)開始重視Apollo抑或AI這個(gè)蘊(yùn)含巨大潛力板塊的獨(dú)立價(jià)值了，非常直觀的例證是，從去年11月份到12月份，為Apollo和智能云給出獨(dú)立估值的券商分別從5家增長到了11家和12家。
12月份的造車消息更是扭轉(zhuǎn)市場判斷最重要的催化劑，事情的演化在向著“可行性”大步邁進(jìn)。上月的消息是百度與包括吉利、廣汽、一汽紅旗等車企接觸，討論合資公司事宜。到上周五，這則消息演化地更具體了，據(jù)路透稱：由百度提供車載軟件、吉利負(fù)責(zé)工程技術(shù)，改造吉利現(xiàn)有工廠進(jìn)行車輛生產(chǎn)。其中，百度將擁有新公司的多數(shù)股權(quán)和絕對(duì)投票權(quán)，當(dāng)前雙方正在商討使用吉利的可持續(xù)體驗(yàn)架構(gòu)（SEA）進(jìn)行未來產(chǎn)品開發(fā)。再到周一官宣，百度正式宣布造車，吉利出資成為戰(zhàn)略伙伴。
這里最重要的信息點(diǎn)有如下幾條：一是百度敲定了合作方為吉利；二是百度主導(dǎo)；三是訴求清晰，SEA這條信息表明，雙方已經(jīng)在談執(zhí)行了。
選擇吉利合作倒未見得多么出人意料，雖然此前關(guān)于合作標(biāo)的的傳聞?lì)H多，但吉利始終是最被市場看好的那一個(gè)：從2019年李彥宏李書福“世紀(jì)同臺(tái)”開始，雙方就有很好的合作基礎(chǔ)，對(duì)百度而言，吉利就是最強(qiáng)搭檔。
反而是這次百度主導(dǎo)的決心倒是更加值得重視：從雙方的合作基礎(chǔ)來說，一個(gè)是頭部科技公司，一個(gè)是最大的自主車企，一方提供軟件，一方重在工程，按說是強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，但百度還是當(dāng)仁不讓地要求領(lǐng)銜，你從官宣文章里更能看出來，定義是“百度成立公司，吉利戰(zhàn)略合作方”，這想必是百度與所有潛在合作方談判的基礎(chǔ)，也證實(shí)了其志在必得的決心。
要注意，這里談“決心”不是在表揚(yáng)誰，而是在談“必然性”。百度強(qiáng)勢主導(dǎo)的信息透露了這種信號(hào)，他們的管理層想必意識(shí)到了關(guān)鍵點(diǎn)：沒有決心，這事沒戲。可以這樣理解，如果百度造車單純是為了做市值管理，那么反倒不如慢慢來，在更長的周期、更大的格局下講資本故事，而如果從執(zhí)行層面出發(fā)，需要考量的問題則是落地的難度，包括百度自動(dòng)駕駛的工程師們能否在其中有最高級(jí)別優(yōu)先權(quán)等等，這都不是一個(gè)對(duì)等權(quán)利的合資公司結(jié)構(gòu)可以完成的訴求。
百度的訴求不是制造概念，是真實(shí)地、盡快地啟動(dòng)造車。自動(dòng)駕駛的技術(shù)落地很可能比人們預(yù)想的更快，因?yàn)樘厮估臉?biāo)桿效應(yīng)，以及蘋果在芯片領(lǐng)域的激進(jìn)策略，以及英偉達(dá)對(duì)于自動(dòng)駕駛技術(shù)的重注，使得中國的參與者要從芯片—數(shù)據(jù)—算法—解決方案全路徑加快戰(zhàn)略部署。那么百度沒有選擇，必須盡早進(jìn)入造車賽道。
目前，百度在自動(dòng)駕駛領(lǐng)域具有三種變現(xiàn)模式，包括車、路、性，而商業(yè)化上，以G端、B端為主，C端為輔。獨(dú)立造車的選擇，意味著百度C端產(chǎn)品上將有更多突破，百度的官方通告里也表示，將利用百度人工智能、Apollo自動(dòng)駕駛、小度車載、百度地圖等核心技術(shù)全面賦能汽車公司，支持其快速成長。很多人說百度在硬件C端的消費(fèi)者心智占領(lǐng)不足，但其實(shí)未必，從更高的品牌維度來說，沒有比百度更加“國民化”的互聯(lián)網(wǎng)公司了，從軟件到硬件，品牌上顯然是降維打擊。參考百度在SLG智能語音交互的發(fā)展路徑，在擁有第一方硬件產(chǎn)品小度智能音箱后，形成標(biāo)桿化案例，技術(shù)體驗(yàn)落地更容易破圈。在車場景上，百度造車的關(guān)鍵，反而是C端產(chǎn)品力的問題。
更加可以作證這一點(diǎn)的是談判的進(jìn)度，從上月傳出接觸合作方，至今短短一個(gè)月的時(shí)間，雙方甚至已經(jīng)在討論產(chǎn)品開發(fā)的落地了。
“高效”是其中隱含的關(guān)鍵詞。近一年百度身上最大的變化，就是在持續(xù)享受“高效”帶來的紅利。不論是與外界的溝通效率還是自身的執(zhí)行效率都非?？捎^。
首先在和資本市場的交互中的溝通效率顯著提升，這一方面是百度從2013年開啟自動(dòng)駕駛研發(fā)至今7年的持續(xù)投入到了J曲線的爆發(fā)點(diǎn)，另外它的落地方向與特斯拉堪作對(duì)標(biāo)，Apollo如今已經(jīng)成為全球最大的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)，百度在通過開放平臺(tái)成為汽車智能化第一合作伙伴的同時(shí)，造車也成為自動(dòng)駕駛閉環(huán)的又一節(jié)點(diǎn)，被視為可能足以硬鋼特斯拉FSD的資本，而特斯拉這條鯰魚早把池水?dāng)嚐崃?，基于自?dòng)駕駛這個(gè)內(nèi)核的造車故事驅(qū)動(dòng)它的股票一年狂飆了接近9倍，市值超過8000萬美金，蘋果造車的傳聞也掀起巨大波瀾，科技汽車的概念早被市場吃得透透的，那么百度的造車根本不用多加解釋，自然會(huì)被市場輕松買單。
其次，百度造車和C端市場的溝通效率很高。有了特斯拉大舉入華帶動(dòng)一批新能源汽車品牌，同時(shí)政策的不斷補(bǔ)貼扶持，智能汽車+自動(dòng)駕駛已經(jīng)牢牢抓住了新一代消費(fèi)者的心智，除了全球最大的自動(dòng)駕駛開放平臺(tái)Apollo，百度的小度車載、百度地圖等核心技術(shù)也將全面賦能，百度造車的閉環(huán)故事一點(diǎn)就透，一講就懂。
此外，百度在執(zhí)行中也很清楚的抓住了效率這個(gè)要素，選擇吉利，就是選擇了中國新能源汽車產(chǎn)業(yè)的紅利，吉利作為最大的自主車企，從2015年至今做了大量新能源汽車方面的嘗試，連續(xù)發(fā)布了幾何、Polestar（極星）、Smart、楓葉汽車、遠(yuǎn)程汽車和倫敦電動(dòng)車等6個(gè)新能源品牌。相比其他還在燃油車方向上尾大不掉的大型車企，吉利顯然是更加積極、更有野心的那一個(gè)。而由于激進(jìn)的擴(kuò)張戰(zhàn)略造成了吉利當(dāng)前產(chǎn)能的嚴(yán)重過剩，那么百度在這個(gè)時(shí)刻選擇與吉利合作，就是在享受整個(gè)中國新能源產(chǎn)業(yè)鏈紅利的基礎(chǔ)上，又享受了合作方巨大前期投入的紅利，可謂一舉多得。
長遠(yuǎn)來看，自動(dòng)駕駛+智能汽車打破了物理空間對(duì)時(shí)間的限制，其中蘊(yùn)含的商業(yè)潛力將是難以想象的，但也不要只看到百度面臨重大歷史契機(jī)這層客觀事實(shí)，更要認(rèn)清百度在多年All in人工智能帶來的勢能，享受的紅利以及當(dāng)下的執(zhí)行力。智能汽車的未來，很大程度上取決于技術(shù)而不是工藝，而從自動(dòng)駕駛的技術(shù)層面，百度毫無疑問是中國乃至全球最頭部的公司，百度能走好造車這一步棋，是個(gè)主觀客觀都符合規(guī)律的大概率事件，這家公司已經(jīng)在向著特斯拉式的萬億產(chǎn)業(yè)巨頭的路上狂奔了。
